IT Competence Group SE: IT Competence Group SE: Research Bericht (Update) der The ACON Group SE

Ludwigsburg (pta008/16.11.2015/09:51 UTC+1) Ludwigsburg, den 16. November 2015. Die The ACON Group SE (München) hat in Bezug auf die IT Competence Group SE einen Research Bericht (Update) erstellt. Dieser ist auf der Unternehmenswebseite der IT Competence Group SE www.it-competencegroup.com in der Rubrik Investor Relations veröffentlicht.

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Auszug aus dem Research Bericht (Update) der The ACON Group SE.

Kürzlich gab die IT Competence Group SE ungeprüfte Zahlen für die ersten 9 Monate des Geschäftsjahres 2015 bekannt. Das Unternehmen konnte auf Konzernebene bei allen Kennziffern im Vergleich zur Vorjahresperiode aber auch im Vergleich zum 2. Quartal 2015 kräftig zulegen und lag dabei sogar über den eigenen Erwartungen des Managements. Demnach generierte die Gesellschaft in den ersten 9 Monaten des Geschäftsjahr 2015 einen Umsatz in Höhe von rund 17 Mio. Eur (Vj.: 15,4 Mio. Eur). Dies entspricht einer Steigerung von 10,4%. Das EBITDA verbesserte sich im Vergleich zur Vorjahresperiode von 0,35 Mio. Eur auf 0,79 TEur, was einem Anstieg von rund 125% entspricht. Der Auftragsbestand verbesserte sich ebenfalls von 10 Mio. Eur (31.12.2014) auf 10,9 Mio. Eur. Betrachtet man das dritte Quartal isoliert, macht sich die überdurchschnittliche Geschäftsentwicklung ebenfalls deutlich bemerkbar. So konnte mit 6,22 Mio. Eur der Quartalsumsatz aus dem Vorquartal (Q2/2015: 5,48 Mio. Eur) um weitere 14% gesteigert werden. Auch das operative Ergebnis (EBITDA) verbesserte sich im Vergleich zum Vorquartal (Q2/2015: 0,20 Mio. Eur) um 115% auf 0,43 Mio. Eur signifikant.

Die Gesellschaft konnte sich in allen Geschäftsbereichen positiv entwickeln. Erfreulich ist, dass die Strategie "Rentabilität vor Umsatz", die erst zum Halbjahr ausgerufen wurden, bereits in kürzester Zeit erfolgreich umgesetzt werden konnte. Dies zeigt sich vor allem in der signifikant gestiegenen EBITDA-Marge von 7% im 3. Quartal. Das Unternehmen verfügt aktuell über eine sehr gute Auslastung aller Mitarbeiter. Die Zusammenlegung der Führungsebene sowie das zunehmende Ersetzen von Freelancern durch eigene Mitarbeiter tragen ebenfalls zum Margenwachstum bei. Aufgrund der guten Geschäftsentwicklung konnte bereits nach 9 Monaten die EBITDA-Guidance für das Gesamtjahr (0,8 Mio. Eur) erreicht werden. Folgerichtig erhöht das Unternehmen die EBITDA-Guidance von auf nun über 1. Mio. Eur für das Geschäftsjahr 2015. Die Umsätze werden bei rund 23 Mio. Eur gesehen.

Mit dem verstärkten Fokus auf die Rentabilität des Unternehmens, die bereits im laufenden Jahr Früchte zu tragen scheint, hatten wir unsere Ergebnisschätzungen für das Gesamtjahr 2015 und den Folgejahren bereits zu den Halbjahreszahlen nach oben angepasst, während wir die Umsatzschätzung für 2015 etwas zurückgenommen hatten. Da sich die Ertragsdynamik in Q3 nochmals beschleunigt hat, haben wir unsere Ergebniserwartungen für 2015ff nochmals erhöht, während wir die Umsatzschätzungen abermals leicht reduziert haben. Für das laufende Geschäftsjahr erwarten wir nun Umsätze von rund 23,5 Mio. Eur (vorher: 24,5 Mio. Eur) bei einem EBITDA von rund 1,03 Mio. Eur (vorher: 0,90 Mio. Eur), woraus eine EBITDA-Marge von 4,4% resultiert. Für das kommende Geschäftsjahr 2016 prognostizieren wir vor dem Hintergrund der Hebung weiterer Synergien durch die Akquisition der proMX GmbH einen Umsatzanstieg auf rund 27,2 Mio. Eur sowie ein EBITDA von rund 1,4 Mio. Eur (EBITDA-Marge: 5,2%).

Auf Basis der neuen Schätzungen liefert das DCF-Modell einen fairen Wert von 9,31 Eur. Wir erhöhen folglich das Kursziel von 6,42 Eur aus dem Update vom 31.08.2015 auf 9,31 Eur. Beim aktuellen Kurs von 7,10 Eur (Schlusskurs FRA, 11.11.2015) belassen wir das Rating auf "Buy".

(Ende)

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