KFM Deutsche Mittelstand AG: "KFM-Unternehmens-Barometer - Die Deutsche Lichtmiete AG"

Das Unternehmen Deutsche Lichtmiete AG wird als "attraktiv" (4 von 5 möglichen Sternen) bewertet

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Düsseldorf (pta017/10.02.2021/11:00 UTC+1) In ihrem aktuellen KFM-Unternehmens-Barometer zu der Deutsche Lichtmiete AG kommt die KFM Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, das Unternehmen als "attraktiv" (4 von 5 möglichen Sternen) einzustufen.

Das Unternehmen / Geschäftstätigkeit des Unternehmens
Die Deutsche Lichtmiete AG mit Sitz in Oldenburg bietet ihren Kunden energieeffiziente LED-Beleuchtung zur Miete an1. Die Gesellschaft gilt heute als Marktführer der sogenannten Light as a Service (LaaS) Dienstleistung in Deutschland1. Seit dem Jahr 2008 verfolgt das Unternehmen diese Geschäftsidee und konnte bis heute mit mittlerweile über 120 Mitarbeiter*innen über 600 Projekte realisieren2.

Obwohl sich Maßnahmen zur Energieeinsparung in der Regel rechnen, scheuen unserer Meinung nach viele Unternehmen die hohen Anschaffungskosten. Neben der Erstinvestition entfällt ein weiterer kostenintensiver Teil auf Energie- und Wartungsarbeiten bestehender Beleuchtungsanlagen2. Hier setzt das Geschäftsmodell der Deutsche Lichtmiete AG an: Light as a Service (LaaS) ist eine Komplettlösung für Unternehmen und Kommunen zur Umrüstung auf umweltfreundliche Beleuchtung. Statt die neuen Beleuchtungsanlagen zu kaufen, mieten die Kunden diese bei der Deutschen Lichtmiete AG2. Alle Leistungen, die im Rahmen der Modernisierung und laufenden Benutzung anfallen, sind in der Miete inkludiert2.

Mit Hilfe eines innovativen Laserscanners erfolgt eine digitale Vermessung der Räumlichkeiten inklusive detaillierter Licht- und Farbmessung2. Darauf baut die Neuplanung mit LED-Leuchten und Steuerungstechnik auf, um sowohl nach gesetzlichen als auch nach kundenspezifischen Vorgaben eine optimale Ausleuchtung der Räumlichkeiten zu konzipieren2. Zahlreiche versierte Elektrofachbetriebe (Partner der Deutschen Lichtmiete) übernehmen die Installation, die Wartung und den technischen Service2. Die Deutsche Lichtmiete übernimmt die komplette Projektsteuerung und stellt die Arbeitsunterlagen und die technischen Dokumentationen für die Elektroniker zur Verfügung2. Sie kümmert sich zudem um die Abnahme und die Entsorgung der alten Leuchten2. Während der gesamten Mietlaufzeit betreut die Deutsche Lichtmiete die Kunden in allen Fragen rund um das Beleuchtungssystem2.

Die Kunden profitieren so vom ersten Tag an von besserem Licht und einer deutlich verbesserten Ökobilanz, ohne eigene Investition und Aufwand2. Durch den Einsatz von energiesparenden LED-Beleuchtungskörpern können die direkten Stromkosten um bis zu 70% gesenkt werden1. Inklusive der Mietkosten für die neuen LED-Beleuchtungsanlagen ergibt sich auf Kundenseite oftmals eine Gesamtersparnis von bis zu 35%, womit den Kunden der Lichtmiete eine Modernisierung der Beleuchtung zum "Nulltarif" angeboten wird3. Mit diesem Konzept konnte die Deutsche Lichtmiete AG bereits mehrere namhafte Unternehmen überzeugen, darunter unter anderem Audi, Edeka, Knorr-Bremse, die Deutsche Post oder auch Vorwerk1.

Strategische Positionierung des Konzerns
Die Deutsche Lichtmiete AG agiert nicht nur als Vermieter der Leuchtmittel, sondern zum Teil auch als deren Hersteller3. In der Produktionsstätte der Deutsche Lichtmiete AG im niedersächsischen Hatten werden alle Komponenten der hochwertigen LED-Industrieleuchten zusammengebaut, konfektioniert und geprüft3. Hierbei verwendet die Deutsche Lichtmiete von Beginn an ausschließlich LED-Chips des japanischen Herstellers Nichia2. Durch eine Beteiligung des Weltmarktführers für LED-Chips wurde diese Zusammenarbeit Ende 2018 noch weiter intensiviert4.

Neben den Industrieleuchten aus eigener Fertigung setz die Deutsche Lichtmiete auch Produkte von anderen europäischen Premiumherstellern wie Zumtobel, BEGA, Regent und Waldmann ein2. Durch die unterschiedlichen Stärken dieser Anbieter ist die Lichtmiete in der Lage, für jeden Bedarf die optimale Lichtlösung im Mietmodell anzubieten2. Über diese Kooperationen schafft die Gesellschaft Wachstumspotenziale in industrieferne Marktsegmente wie Büroflächen, Handel, Gastronomie, Pflegeeinrichtungen und den öffentlichen Sektor und bildet so ein breites Spektrum an Einsatzmöglichkeiten der Light as a Service Dienstleistung, das schon heute von industriell und gewerblich genutzten Flächen über Sport- und Mehrzweckhallen bis hin zu Haft- und Verwaltungsgebäuden sowie den angegliederten Anstaltsbetrieben der größten Justizvollzugsanstalt Deutschlands in Berlin-Tegel reicht2.

Konzernabschluss 2019 zeigt profitables Wachstum
Nach der Neustrukturierung der Deutsche Lichtmiete Unternehmensgruppe im Jahr 20185 hat die Deutsche Lichtmiete AG zum 31.12.2019 erstmalig einen Konzernabschluss auf freiwilliger Basis erstellt3. Hierbei beträgt das Eigenkapital 75,2 Mio. Euro und die Eigenkapitalquote der Deutsche Lichtmiete AG liegt bei 33,9%3. Im Vergleich zur Eröffnungsbilanz zum 01.01.2019 konnte das Eigenkapital absolut zwar um 2,1 Mio. Euro gesteigert werden, durch die Begebung von zwei Unternehmensanleihen (Gesamtvolumen 62,6 Mio. Euro) verringerte sich die Eigenkapitalquote jedoch um 15,4 Prozentpunkte3. Der Konzernumsatz 2019 der Unternehmensgruppe betrug 43,9 Mio. Euro und konnte im Vergleich zum Vorjahr (33,7 Mio. Euro) durch die Steigerung der Kundenbasis um 10,2 Mio. Euro bzw. 30% gesteigert werden3. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) erreichte 7,2 Mio. Euro, was einer Verbesserung gegenüber dem Vorjahr von 1,5 Mio. Euro bzw. 26% entspricht3. Dies ist umso erfreulicher, da hohe einmalige Kosten für den Kapitalvertrieb (Anleiheemission, Emission der Vermögensanlage "Direktinvestment") in Höhe von 6,4 Mio. Euro bei den sonstigen betrieblichen Aufwendungen ins Gewicht fallen3.

Mietmodell wie gemacht für die aktuelle Situation
Dieses profitable Wachstum konnte im Jahr 2020 weiter fortgesetzt werden: Trotz aufgrund der Corona-Pandemie erschwerter Vertriebsbedingungen konnte die Deutsche Lichtmiete AG ihren Umsatz zum Halbjahr 2020 von 19,8 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum auf 26,7 Mio. Euro steigern6. Das EBIT konnte von 2,7 Mio. Euro ebenfalls signifikant auf 4,6 Mio. Euro gesteigert werden6. Für das Gesamtjahr 2020 sind wir sehr optimistisch, dass diese Ergebnisse mindestens vorgeführt wurden und die Deutsche Lichtmiete AG einen Gesamtumsatz von über 50 Mio. Euro generieren konnte. Im Laufe des letzten Jahres wurde die Marke von 600 realisierten Projekten überschritten (zum Ende 2019: 458 realisierte Projekte)1, was unserer Meinung nach zu einer erheblichen Steigerung der Mietverhältnisse und des Kundenstamms führt. Diese Zahlen spiegeln unsere Einschätzung wider, dass das Mietmodell der Deutschen Lichtmiete AG gerade in der aktuellen Zeit einen erheblichen Mehrwert für ihre Kunden gegenüber dem Kauf bietet, da für Unternehmen in unsicheren Zeiten Liquidität und Planbarkeit besonders wichtig sind.

Potenzial für weiteres Wachstum
Erst ca. 30% der industriell und gewerblich genutzten Flächen sind in Deutschland auf LED-Beleuchtung umgestellt, im öffentlichen Sektor ist der Anteil noch geringer2. Dabei könnten durch eine Modernisierung massiv Energiekosten und CO2 eingespart und durch gut ausgeleuchtete und flimmerfreie Arbeitsplätze die Arbeitsbedingungen und somit die Produktivität der Mitarbeiter verbessert werden2. Das Mietmodell bietet dafür energieeffiziente Leuchtmittel ohne die dafür gängigen hohen Investitionen3. Dabei werden heutzutage unserer Meinung nach nicht nur Fuhrparks, IT oder Software gemietet oder geleast; in immer mehr Branchen setzen sich Nutzungsmodelle (Miete, Leasing und Contracting) gegen den klassischen Kauf durch. Schon vor der Covid-19 Pandemie erwartete eine Studie von Roland Berger für den Markt für Dienstleistungen im Energieeffizienzbereich in Europa bis ins Jahr 2025 eine Verdoppelung auf 50 Mrd. Euro6.

Um dieses Potenzial auch weiterhin zu heben, begibt die Deutsche Lichtmiete aktuell eine weitere Anleihe mit einem Volumen in Höhe von bis zu 30 Mio. Euro5. Die Mittel werden ausschließlich zur Finanzierung weiterer Leuchtmittel inklusive deren Zubehör verwendet, sowohl aus eigener als auch aus der Produktion Dritter5. Ein Treuhänder ist für die Überwachung verantwortlich und erteilt seine Zustimmung bei Auszahlungen5.

Höchste Priorität für die Deutsche Lichtmiete AG hat aktuell die Digitalisierung des Produktangebotes, denn das Zusammenspiel von modernen Leuchten mit intelligenter Steuerung über entsprechende Sensoren senkt die Energiekosten massiv2. Die smarte Lichtlösung kann also weit mehr als tausende Leuchten einzeln an- und auszuschalten oder zu dimmen2. Es können zusätzlich Funktionen durch akustische und optische Sensoren und Aktoren wie Präsens- und Bewegungsmelder, Videoaufnahmen oder Luftanalysen wie Temperatur, CO2 oder Feuchtigkeit integriert werden und so die "Sinnesorgane" für die Industrie 4.0 bilden2. Die Deutsche Lichtmiete legt somit unserer Meinung nach die Basis, Gebäude in eine neue smarte Generation zu führen.

Nachhaltigkeitseinschätzung durch imug | rating*
Der Nachhaltigkeitsbeitrag der Deutsche Lichtmiete AG wird als exzellent eingeschätzt. Das Unternehmen verstößt nicht gegen die von der KFM Deutsche Mittelstand AG definierten Ausschlusskriterien. Als Dienstleister für LED-Beleuchtung erzielt das Unternehmen mit einem Umsatzanteil von 100 Prozent eine positive Nachhaltigkeitswirkung. Darüber hinaus setzt das Unternehmen systematisch ESG-Aspekte um und belegt damit, dass die Berücksichtigung von Nachhaltigkeitsaspekten einen hohen Stellenwert einnimmt.

Fazit: Attraktive Bewertung
Zusammenfassend lautet unsere Einschätzung wie folgt: Die Deutsche Lichtmiete AG ist Pionier und Marktführer im europäischen LaaS-Markt (Light as a Service). Das innovative Geschäftsmodell trifft den aktuellen Zeitgeist und hilft Unternehmen, laufende Kosten zu sparen und die CO2-Bilanz zu verbessern, ohne dabei hohe Investitionen zu tätigen. Dies spiegelt sich in hohen Wachstumsraten wider, welche vom Konzern profitabel gestaltet werden. Das Unternehmen ist technisch gut aufgestellt und hat den Trend zur Industrie 4.0 frühzeitig erkannt. Bei der Auswahl der Kunden liegt der Fokus auf bonitätsstarken Mietern aus den Bereichen Industrie, Gewerbe, Pflege und öffentlicher Hand.

Aufgrund des zukunftsträchtigen Geschäftsmodells, der stabilen Marktstellung und der unserer Meinung nach auch weiterhin hohen profitablen Wachstumsraten bewerten wir das Unternehmen mit "attraktiv" (4 von 5 möglichen Sternen).

Über dieses KFM-Barometer
Analyst: Alexander Rütz, Unternehmensanalyst im Auftrag der KFM Deutsche Mittelstand AG. Erstellt am 10.02.2021, 08.00 Uhr auf Basis einer Analyse der Fundamentaldaten auf Grundlage des Konzernabschlusses 2019 und des Halbjahresberichts 2020 der Deutsche Lichtmiete AG. Die Bewertung des KFM-Unternehmens-Barometers beruht auf dem von der KFM Deutsche Mittelstand AG entwickelten Analyseverfahren KFM-Scoring, das neben den unternehmensspezifischen Bilanz-Kennzahlen auch die Eigenarten der Anleihebedingungen für verzinsliche Wertpapiere mittelständischer Unternehmen berücksichtigt.

Dieses KFM-Unternehmens-Barometer ist eine Aktualisierung bzw. Ersetzung der KFM-Barometer vom 22.10.2020 zu den Anleihen WKN A2NBF2 und A2NB9P, in denen diese Anleihen jeweils mit 4 von 5 möglichen Sternen bewertet wurden. Alle in diesem KFM-Unternehmens-Barometer getroffenen Aussagen beziehen sich auf den Zeitpunkt der Erstellung. Obwohl eine Aktualisierung des KFM-Unternehmens-Barometers bezüglich des hier analysierten Unternehmens grundsätzlich in den kommenden zwölf Monaten geplant ist, steht zum Zeitpunkt der Veröffentlichung noch nicht fest, ob eine Aktualisierung im angegebenen Zeitraum oder überhaupt stattfindet.

Quellenangaben: 1www.lichtmiete.de, 2DLM Invest Broschüre Januar 2021, 3Geschäftsbericht 2019, 4Unternehmensmitteilung vom 05.12.2018, 5Wertpapierprospekt vom 07.01.2021, 6Halbjahresbericht 2020, 7Roland Berger Focus, Ausgabe Januar 2019: Energy efficiency services in Europe

Über die KFM Deutsche Mittelstand AG
Die KFM Deutsche Mittelstand AG mit Sitz in Düsseldorf ist Experte für Mittelstandsanleihen und Initiator des Deutschen Mittelstandanleihen FONDS (WKN A1W5T2) sowie des europäischen Mittelstandsanleihen FONDS (WKN A2PF0P). Die KFM Deutsche Mittelstand AG wurde beim Großen Preis des Mittelstandes 2016 als Preisträger für das Analyseverfahren KFM-Scoring ausgezeichnet. Für ihre anlegergerechte Transparenz- und Informationspolitik wurde die KFM Deutsche Mittelstand AG von Rödl & Partner und dem Finanzen Verlag mit dem Transparenten Bullen 2020 ausgezeichnet.

Rechtliche Hinweise und Offenlegung
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