AIXTRON nach Q2-Zahlen durch AlsterResearch von "Kaufen" auf "Halten" zurückgestuft
Kursziel unverändert bei 27,00 EUR
Hamburg (pts013/28.07.2022/10:10)
Mit fast 153 Mio. EUR im zweiten Quartal verzeichnete Aixtron einen Auftragseingang, der so hoch war wie seit über zehn Jahren nicht mehr. Haupttreiber waren Systeme für die Produktion von Leistungselektronik sowie erste nennenswerte Volumina für den aufstrebenden Markt für die Produktion von MicroLEDs. Wenn der Auftragseingang in der zweiten Jahreshälfte dem saisonalen Muster der letzten fünf Jahre folgt, ist Aixtron auf dem Weg zu einem Auftragseingang von 570 Mio. EUR im GJ22, was am oberen Ende der durch das Unternehmen prognostizierten Spanne von 520 bis 580 Mio. EUR liegt.
Der Umsatz im 2. Quartal überraschte positiv und übertraf den Konsens um ca. 6%. Die Bruttomarge ging jedoch trotz des Rückenwinds durch den schwachen EUR zurück, was auf ungünstige Mixeffekte zurückzuführen ist, da Anlagen für rote LEDs mit niedrigen Margen einen hohen Anteil am Umsatz hatten (43% in H1). Aixtron erwähnt auch einmalige Projektkosten, ohne diese zu quantifizieren. Der Auftragsbestand ist laut Aixtron größtenteils zur Realisierung in H2 eingeplant. Unter der Annahme einer 80%igen Konversion und des üblichen Anteils von Service und Ersatzteilen besteht eine gute Chance, dass Aixtron das obere Ende seiner Umsatzprognose von 450 bis 500 Mio. EUR leicht übertreffen wird, was im Einklang mit den Schätzungen von AlsterResearch steht.
Insgesamt bestätigt das 2. Quartal die Einschätzung der Analysten von AlsterResearch. Aixtron ist ein qualitativ hochwertiges Unternehmen mit starken strukturellen Wachstumstreibern. Dies spiegelt sich jedoch bereits in den AlsterResearch-Schätzungen und auf dem aktuellen Niveau auch im Aktienkurs wider. AlsterResearch stuft Aixtron von KAUFEN auf HALTEN bei unverändertem Kursziel 27,00 EUR zurück.
Die komplette Studie kann hier abgerufen werden: https://research-hub.de/companies/research/AIXTRON%20SE
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